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第五部分：讲讲每个阶段风格性的变化。我把整个周期分成所谓升估值和杀估值周期，就是一个牛市和一个熊市，只要过了转换点，后面所有的时间点都叫牛市，就是一个升估值周期和杀估值周期。我为什么会有这么一个判断？因为每一个做投资的人都知道有好多大逻辑，但是什么时期用什么样的逻辑，用什么样的策略，不同的时期用不同的策略，有的告诉你我们应该持股不动，有的可以说我们一定要止损。我要是都听就变成人格分裂。所以，应该一分为二。我专门写了一篇文章，要“认清大势”，很多时候认清大势要比选择个股和选择公司更加困难，但是它却更加重要。

下面一个特殊框架，像识大势，我会分成看宏观和今天我要讲的识股票识大势。还有一个叫得大体选股体系，为什么在这个阶段买？所说的逻辑是可以讲很多年的，当茅台在2014年跌到8倍PE的时候，茅台还是中国消费第一股，当今年茅台出现跌停的时候，这个逻辑依然没有变，去年买茅台的时候就已经能知道今年一定没有什么利润增速。跌停的时候站出来说茅台不好？有些不厚道。一会儿我会讲到为什么有些东西就得在这个时机去买，它有鲜活的特性和资金属性。第三个属于研究体系，研究体系就要做得比较深。

死 亡死者儿子：曾看到一个黑影一闪而过，消失在邻居李朋家的大门旁。晚上八点四十分，薛文虎离开家，去哥哥家聊天。他走的时候，八十二岁的老娘程全英正在吃饭，晚饭是一份面条煮南瓜、一份拌黄瓜。老娘年纪大了，吃饭的速度慢，吃吃停停，吃完一碗饭最少半个小时。

摄/赵觉珵马杜罗表示，委中双方已经达成共识，要在石油领域进一步加强合作，使得两国石油贸易额能在近期达到每天100万桶。与此同时，委内瑞拉还将加大金矿开采，也希望中方可以提供相关技术。摄/赵觉珵委内瑞拉的原油储量位居世界第一，但近来由于经济危机和石油设备严重老化，石油产量大幅下跌。目前，中国是委内瑞拉的第二大石油进口国。据委内瑞拉《宇宙报》报道，在马杜罗访华之际，委内瑞拉石油公司总裁兼石油部部长曼努埃尔·克韦多近日也与中国国家开发银行的高管举行会晤，以巩固重要的投资项目。

同时，虽然欧元仍是全球第二大储备货币，但其在外储中的比例显著下降，且并非国际贸易中进行交易的首选：哪怕是欧元区国家在对外贸易时对于欧元的使用也十分受限。2018年9月，欧盟委员会主席容克（Jean-Claude Juncker）指出，欧盟作为能源进口大国，在只有约2%的能源进口自美国的情况下，80%的能源进口都以美元结算着实“荒谬”。

这其中不仅包括石油，也包括天然气进口。譬如，目前欧盟约70%的天然气进口都要使用美元，只有在欧洲天然气交易中心进行的天然气交易是以欧元计价。欧盟方面数据显示，欧盟的能源进口主要来自俄罗斯、中东地区和非洲，在过去五年内每年平均进口量达3000亿欧元（约合2.34万亿人民币）。